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观点边际变化：

①原油：正如此前在我们周报观点中提及的内容，我们认为短期宏观情绪难言企稳，因此即使OPEC选择自愿减产，短期原油价格仍处于弱势状态。银行业危机再次发生后，叠加美国债务上限的担忧，原油价格再次大幅调整。同时欧美央行持续高利率背景下，市场担忧海外经济仍然脆弱。鲍威尔在议息会议后强调了价格稳定的重要性以及相信了美国银行系统有韧性，我们认为美联储或错误评估了银行系统的问题。降息时间点或比美联储发布的点阵图更早到来。从原油价格本身看，我们认为拉长看长期价格中枢抬升，因供应端有意愿匹配需求下滑，当前市场对需求的担忧或有所夸大。但短期价格仍受宏观波动影响。

②对市场的观点：从一季报情况来看，央企的三桶油公司业绩表现持续好于市场预期，国内一季度成品油需求恢复较好，化工品需求复苏仍需时间。同时近期欧美银行业风险导致原油价格调整，市场宏观情绪仍然较弱，短期板块仍有不确定性。我们认为如果央企上游资产因为宏观情绪恶化而调整则是较好的配置上游资产的时间窗口。我们认为板块长期来看以下方向具备投资价值：①能源安全。②复苏预期下的中下游龙头企业。③新材料板块的突破与成长。在石化行业中具备较好配置价值。能源安全我们继续推荐中期看高分红低估值的上游板块，推荐中国海油（A+H）。同时我们认为2023年油气开采的海油工程同样处于景气向上的阶段。新材料方向，我们认为应该重点关注POE,EVA及芳纶方向。2023年中下游需求复苏，推荐宝丰能源，卫星化学，荣盛石化，恒力石化等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。

风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。